2026/7/22
宏利投資管理發表2026年下半年亞洲市場及投資展望，指出在持續的地緣政治衝突、央行政策轉向，以及亞洲股票及固定收益市場的結構性機遇帶動下，投資環境正面臨顯著變化。
隨着全球央行為應對通膨風險而轉趨鷹派，宏利投資管理強調主動管理及資產甄選的重要性。儘管中東衝突為市場帶來短期不確定性，亞洲憑藉其由科技基礎建設擴張及本地能源防禦能力所支撐的結構性韌性，持續為全球投資組合提供獨特的分散風險優勢。
宏觀展望：應對停滯性通膨風險與經濟周期分化
宏觀經濟環境踏入下半年，仍高度取決於全球供應鏈受阻及大宗商品價格居高的持續時間，而能源及航運通道恢復正常的進度仍存在不確定性。宏利投資管理高級環球宏觀策略師邵宇婷指出，持續的中東衝突已改變全球央行政策路徑。
邵宇婷表示：「市場原先預期貨幣政策將同步寬鬆，但隨着能源價格持續上升，通膨壓力加劇，令多個地區的央行須維持較為鷹派的政策立場，以防範第二輪通膨影響。然而，全球經濟周期並不一致。能源自給率較高的經濟體，或受惠於科技超級周期的市場，相對展現出更強韌性。」
她補充：「在中國市場，能源進口多元化、價格調控措施及充足庫存，有效減輕了全球油價衝擊對本地經濟的影響。在穩健的基礎增長支持下，政策制定者仍具備靈活應對外部環境變化的空間。」
亞洲多元資產：在「利率居高將維持更長時間」環境下審慎配置
宏利投資管理多元資產方案環球主管潘樂勤（Luke Browne）表示，宏觀環境日益分化，進一步突顯出資產配置需保持選擇性及分散投資的重要性。
潘樂勤指出：「勞動市場依然穩健，令貨幣政策放鬆步伐延後，因此我們在資產配置上維持高度選擇性。儘管企業獲利具韌性及全球增長保持穩定，但各地區及資產類別之間的風險與機遇正變得更為分化，凸顯分散投資及主動管理的重要性。」
他續稱：「我們預期市場領導地位將逐步由大型科技及AI相關類股，擴展至高品質及價值型類股。維持均衡的多元資產配置，有助投資者在地緣政治及估值波動中掌握機遇，同時亞洲繼續受惠於結構性增長及AI相關投資主題。
我們亦看好與AI基礎建設相關的大宗商品等實質資產，同時信貸資產在收益具吸引力的情況下亦提供機會。此外，在當前利率環境下，我們偏好較短存續期的固定收益資產，以管理利率風險。」
亞洲股票：把握AI基礎建設浪潮與結構性改革機遇
亞洲股票於踏入2026年下半年前景仍然正面，受惠於獲利能見度改善、金融環境轉趨寬鬆，以及區內多元化增長動能。
宏利投資管理亞洲區股票投資部主管蔡尚琴表示：「在中國市場，我們預期未來12至18個月獲利前景將持續改善，走出過去一段時間的疲弱階段。隨着經濟復甦擴大及工業周期回穩，AI、半導體、高端製造及電力設備等領域均呈現投資機遇。在政策支持及估值仍具吸引力的情況下，中國股票於中期內具備更具建設性的投資前景。
同時，台灣及南韓受惠於人工智能產業動能持續增強，完善及具韌性的供應鏈，以及技術升級推動半導體及相關產業獲利實質增長。」
蔡尚琴補充：「儘管東協市場短期仍面對挑戰，但政策協調及內需改善有助支持更持續的復甦。在此背景下，亞洲股票仍然為投資者提供具差異化的增長及分散機會。然而，市場及行業分化情況仍然顯著，凸顯主動管理及審慎選股的重要性。」
亞洲固定收益：在鷹派環境下提供收益與分散機會
在利率前景不明朗的情況下，亞洲固定收益於2026年下半年仍具吸引力，能為投資組合提供收益及分散風險來源。
宏利投資管理亞洲（日本除外）定息產品部主管Murray Collis表示：「亞洲固定收益具備較高收益及較短存續期的優勢，相較全球同類資產，能在利率波動環境中提供更具韌性的收益緩衝。我們看好亞洲美元計價債及選擇性本地貨幣債券市場，當中具備政策支持及穩健基本面的市場，有助支撐回報表現。
在信貸方面，亞洲非投資等級債以其具吸引力的收益及持續改善的基本因素而脫穎而出，而投資級別債券則受惠於區內穩健增長。在本地市場方面，審慎選擇至關重要，日本及印度等市場在政策及市場結構支持下，為利率及貨幣提供支撐，展現差異化機遇。」
他補充指出，市場供應受限等技術因素亦有助支持亞洲美元債的估值表現。「在此環境下，亞洲固定收益仍能為投資組合提供收益及分散風險，並在2026年下半年展現相對穩定性。」
以適應力為核心的投資策略
隨着2026年下半年推進，宏利投資管理認為，投資成效將取決於投資者能否應對區域增長分化及通膨持續的挑戰。透過善用亞洲企業穩健的資產負債表、政策靈活性及科技驅動的長期增長動力，投資者可把握具差異化的長線回報機遇。
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