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「不一樣的亞洲」系列的製作緣起

 

鑑於已開發市場的社會保障、醫療系統和確定提撥制度相對健全,我們往往會從該市場的角度探討退休保障。然而,目前亞洲市場的退休保障各異,加上人口結構不盡相同,亞太區政府致力為未來規劃推動政策創新,故對於退休市場的未來發展,亞洲非常值得相互借鏡。製作「不一樣的亞洲」系列的主要目標是,透過深入研究四個亞太區市場 — 香港、印尼、馬來西亞和台灣,闡述四地如何因地制宜,應對多項挑戰,並為當地人口提供嶄新機遇。此外,我們希望說明亞洲的多元性及人口結構差異,如何有機會成為其他地區觀摩學習的模範。

 

以量化和質化的角度審視亞洲

我們希望梳理脈絡,深入剖析亞洲的退休準備情況,並以量化和質化的角度探究這項主題。

在本系列的首篇文章,宏利投資管理探討亞太區不同人口結構的退休準備情況,並審視香港、印尼、馬來西亞和台灣面對的問題和對策。這次更邀請香港大學秀圃老年研究中心聯手合作,為相關內容提供精闢觀點和協助進行研究工作。

我們希望整理脈絡,深入剖析亞洲的退休準備情況,並以量化和質化的角度探究這項主題。就本系列而言,基於香港、印尼、馬來西亞和台灣分別處於不同的人口結構階段,足以反映亞洲的多元性現況,因此我們的研究聚焦於這四個市場。四地涵蓋年輕(young population)、高齡化(ageing population)及高齡(aged population)的人口結構,當地政府和相關行業已開始推出各自的解決方案,以應對人口結構和醫療挑戰。 

建立新模型助應對多元人口結構挑戰 

鑑於亞洲各地的人口結構多元,涵蓋年輕、高齡化和高齡人口,我們的分析顯示,亞太區並無一套「放諸四海皆準」的退休方案供退休人士參考。我們分析人口老化、性別和家庭結構等社會經濟因素,這些因素都是退休討論的關鍵。然而,多元化是一個優勢,在解決退休準備的問題上,亞太區各市場有許多值得互相借鏡的地方。

我們相信要滿足不同年齡組別的退休需要,最佳做法是提供各類觀點,啟發新思維,透過提高知識水準和數位工具,幫助個人作出明智的決定,長遠帶來財富增值。我們製作本系列的動機,是希望鼓勵各界人士就上述議題進行更開放直接的討論,因為這些因素不容忽視。

宏利投資管理的業務遍及上述四個市場,憑藉此獨特的投資足跡,我們得以為不同人口提供服務,並有機會分享各-地主題,向大眾展現亞洲的另一面,而這是只有在當地經營的公司才能做到。因此,我們欣然分享這次的研究結果,闡述四地獨有的主題。我們相信所歸納的觀點亦可為亞洲其他地區帶來裨益。

 

亞洲能夠主導退休市場的時代

眾所周知,全球面對人口老化問題。出生率下降、家庭規模縮小、醫療成本上漲,以至傳統家庭結構零碎化,均反映人口結構出現轉變。

根據世界衛生組織的資料,到2030年,全球每六個人之中,就有一個年滿60歲或以上。然而,數據背後顯示,不同地區的人口老化速度不盡相同,這種差異在亞洲最為明顯。亞洲開發銀行的數據顯示,到2030年,亞洲每四個人之中,就有一個為60歲以上;不過,寮國和柬埔寨等東南亞國家仍然是全球人口最年輕的國家,年滿65歲以上的人口分別僅佔5.5%和4.4%。這尤其突顯亞洲是一個差異極大的地區,各個市場處於不同經濟和人口結構發展的階段。

以香港為例:香港的人口屬於高齡結構,65歲以上的人口佔19.1%,50歲至64歲人口佔24.5%,整體人口年齡中位數達44.9歲,是亞洲第二高的地區。目前日本等市場屬於超高齡社會,65歲以上人口佔比達28.7%。另一方面,印尼的人口結構在比較下極為年輕,只有6.3%人口年滿65歲以上。然而,印尼有自身的人口結構挑戰,扶養比(每一名65歲以上長者與15至64歲人口的比率)顯著下降:印尼政府早於1970年代起便採取措施,控制人口過多的問題,因此預計扶養比將由2000年的13.8跌至2050年的4.1。

簡而言之,如不少西方國家,亞洲普遍須應對雙重挑戰:越來越多長者退休,同時越來越少年輕人扶養長者。然而,即使環境充滿挑戰,但不同國家仍取得一定成果,值得我們關注。 

這些發展成果有賴政府推出支持政策,以及人們願意自主管理退休計劃和考慮所有可行投資選項。退休保障方案視乎政府扶持的程度、退休金和退休為本投資的公開市場選項,以及家庭結構而定。鑑於亞洲退休金制度不像已開發市場般僵化,從人口老化的多元程度來看,亞洲區是適合發掘和試驗解決方案的沃土。此外,人口結構、經濟和社會環境差異顯著,為亞洲退休市場帶來多股動力。因此,亞洲退休市場仍然值得憧憬,前景也遠比歐美市場樂觀。 

亞洲不同地區對人口老化的定義

為了審視亞洲人口結構挑戰的複雜之處,以及當地應對挑戰的對策,我們首先有必要了解不同地區如何界定人口老化。本文參照聯合國和經濟合作及發展組織(OECD)的定義:

 

• 年輕 — 年滿65歲以上人口比例少於7%的地區

• 高齡化 — 年滿65歲以上人口比例介乎7%至13%的地區

• 高齡 — 年滿65歲以上人口比例介乎14%至20%的地區

• 超高齡 — 年滿65歲以上人口比例超過20%的地區

 

根據上述定義,符合年輕人口類別的亞洲國家屈指可數,包括印尼、菲律賓和柬埔寨;中國及馬來西亞則屬於人口高齡化類別;香港、南韓和台灣三地則屬於高齡社會。 

資料來源:《世界人口展望報告2022網上版》,聯合國經濟和社會事務部人口司,2022年。
資料來源:《世界人口展望報告2022網上版》,聯合國經濟和社會事務部人口司,2022年。

為何年齡並非只是數字?

需要注意的是,除了以年齡作為判斷基礎,本文亦採用組合概念(全面歸納一系列人口結構統計數據)來界定某地是否屬於高齡社會。組合概念有助我們從多角度了解在特定人口結構之下,人口老化對社會和經濟發展的影響,從而總結出條理清晰的觀點。 

以人口結構統計數據的組合概念衡量是否屬於高齡社會

資料來源:預期壽命和長者撫養比率的數據來源:《世界人口展望報告2022線上版》,聯合國經濟和社會事務部人口司,2022年;香港和台灣以外地區的健康調整預期壽命數據來源:「健康預期壽命(HALE)數據(按國家劃分)」,世界衛生組織,2020年;香港健康預期壽命數據來源:「我們會否活得更長壽健康?(Are We Living Longer and Healthier?)」,《老化與健康期刊》,2020年;台灣的數據來源:「台灣1990年至2017年的死亡率、發病率及風險因素:2017年全球疾病負擔研究結果(Mortality, morbidity, and risk factors in Taiwan, 1990–2017: Findings from the Global Burden of Disease Study 2017)」,《臺灣醫誌》,2021年。

 

 

此外,不少亞洲地區正由高齡化社會加速邁向高齡社會。根據亞洲健康與福祉倡議(Asia Health and Wellbeing Initiative)的數據,預期東亞和東南亞年滿65歲以上的長者將在2050年達到5.725億人,是目前的兩倍多。我們認為,亞洲獨有的挑戰在於,由高齡化步入高齡社會的速度較其他地區快三至四倍。 

此外,我們可透過計算由人口高齡化進入高齡社會所需的時間,估計亞洲各地未來人口老化的趨勢。從目前的資訊估算,亞洲將在不足20年內(2040年前)步入人口高齡,不到40年內踏入超高齡社會(2060年前)。 

我們認為從人口老化的角度來看,世界人口結構是否可持續將取決於亞洲的人口結構是否可持續。到2050年,亞洲老年人口將佔全球老年人口63%(見下圖),而且將面對上文所述的獨有人口老化特徵(人口老化步伐不同、人口結構階段各異);因此,亞洲公營(政府)及私營(行業)市場都有必要制定自身的退休策略。換言之,亞洲並無標準模式可循,必須走自主發展之路。

2050年亞洲65歲或以上總人口

資料來源:《世界人口展望報告2022線上版》,聯合國經濟和社會事務部人口司,2022年。
資料來源:《世界人口展望報告2022線上版》,聯合國經濟和社會事務部人口司,2022年。

人口老化速度

資料來源:《世界人口展望報告2022線上版》,聯合國經濟和社會事務部人口司,2022年。
資料來源:《世界人口展望報告2022線上版》,聯合國經濟和社會事務部人口司,2022年。

數據突顯亞洲各地面對的人口結構挑戰之大,但亞太區仍不乏機遇和風險。關鍵的是政府並無靈丹妙藥。亞洲各地之間差異顯著,意味著政府必須以極具針對性的方法應對自身人口結構問題。儘管如此,對比西方國家,政治體制較不完善的亞洲地區或有更大空間進行革新,遺留成本(legacy costs)亦較低。亞洲地區也可借鑑亞太區的不同發展方向,我們將在下一節重點探討香港、台灣、馬來西亞和印尼四地政府和個人目前的對策。 


資料來源:馬來西亞:馬來西亞衛生部;香港:衞生防護中心;台灣:國家衛生指揮中心;印尼:世界衛生組織。所有獲取的數據截至2022年8月15日。
資料來源:馬來西亞:馬來西亞衛生部;香港:衞生防護中心;台灣:國家衛生指揮中心;印尼:世界衛生組織。所有獲取的數據截至2022年8月15日。
資料來源:香港:政府統計處「總和生育率」,香港特別行政區,2022年;台灣:戶政司,台灣,2022年;馬來西亞:統計局,馬來西亞,2022年,數據截至2020年;印尼:「生育率,總和(每名婦女的生育子女人數) — 印尼」,世界銀行公開數據,數據截至2020年。數據四捨五入至兩個小數位。
資料來源:香港:政府統計處「總和生育率」,香港特別行政區,2022年;台灣:戶政司,台灣,2022年;馬來西亞:統計局,馬來西亞,2022年,數據截至2020年;印尼:「生育率,總和(每名婦女的生育子女人數) — 印尼」,世界銀行公開數據,數據截至2020年。數據四捨五入至兩個小數位。

香港、台灣、馬來西亞和印尼的政府支援體系

隨著亞洲勞動人口減少並踏入退休之齡,政府的財政負擔日益沉重。多個地區正嘗試制定可行的政府資助支援或福利計劃,透過融合政府、市場和家庭在提供福利所擔當的角色,以及涵蓋社會退休金、健康護理(基層醫療/急症服務)和社會住宅等多個範疇的社會福利制度,從而部分減輕政府的負擔。

舉例而言,香港的社會福利制度屬於混合型,一方面,旨在協助有需要人士和家庭的福利服務以市場主導,另一方面,政府為多個福利和社會保障範疇提供大量資助。

 

資料來源:立法會,2018年;積金局,2022年。
資料來源:立法會,2018年;積金局,2022年。

雖然開發中地區的福利制度仍遠遠落後於西方國家,,但它們正在研究推行更全面的福利制度,包括提供全民醫療。 

資料來源:立法會,2018年;積金局,2022年。社會退休金、兒童及家庭支援數據編匯自ILOSTAT的社會保障數據(Statistics on social protection, https://ilo/org/topics/social-protection/),2022年;台灣以外地區的醫療數據編匯自全民醫療服務覆蓋指數(Universal Health Care Service Coverage Index),世界衛生組織,2022年;台灣醫療數據參照全民健康覆蓋:2020台灣國際護理研討會,台灣衛生福利部,2020年;香港房屋數據參照2016年中期人口統計,香港政府統計處,2016年;台灣房屋數據參照著作《台灣公共房屋政策》(Public Housing Policy in Taiwan),張金鶚及袁淑湄,2013年、《公共房屋的未來:東西方的持續趨勢》(The Future of Public Housing: Ongoing Trends in the East and the West)第86頁;馬來西亞房屋數據參照2020年馬來西亞房屋及地方政府部數據;印尼房屋數據參照《印尼房屋政策改革路線圖》(Indonesia-A Roadmap for Housing Policy Reform),印尼國家發展規劃部,2015年,第116頁。

資料來源:數據匯編自國際勞工組織、全球社會保障數據庫(2022年)。以南部國家倡議、國際勞工組織、政府數據為基礎。綠色代表亞洲地區。
資料來源:數據匯編自國際勞工組織、全球社會保障數據庫(2022年)。以南部國家倡議、國際勞工組織、政府數據為基礎。綠色代表亞洲地區。

印尼、馬來西亞、香港和台灣的新興機遇

總結

亞洲正面對明顯而嚴峻的人口結構挑戰。即使情況令人憂慮,而且疫情令問題更加嚴重,但一些正面發展值得留意。