2020/08/17
面對人口高齡化、平均壽命延長以及傳統家庭及社區對老年人的支援減少等眾多挑戰，亞洲正逐漸推展退休金改革。雖然傳統的國家退休金可帶來潛在的退休收入來源，但宏利投資管理認為，全面的多方支柱（承如世界銀行概述的方法）應是未來最好的方法。
此為針對一系列新退休問題的文章，宏利投資管理研究了亞洲退休金改革所面臨的挑戰，以及探索創新方案以應對相關挑戰。
全球退休金改革：瞬息萬變的格局
人口結構突變為全球退休金系統造成壓力。65歲或以上的人口於2018年有史以來首次超過5歲以下的人口[i]。預期壽命繼續延長，自1997年以來在已開發國家出生的人目前有50%的機率可以活過100歲[ii]。因此，過去設計為用以維持10至15年退休生活的退休金系統，正面臨如何應對可能長達40年以上的退休生活挑戰。
自1950年以來，全球平均生育率急劇下跌，讓問題變得更加複雜[iii]。隨著退休人數增加，許多國家（如中國）的勞動年齡人口數目將相對下跌（圖1）鑑於納稅人數量減少及老年人社會福利支出上升，透過政府財政以彌補這一缺口將面臨很大困難。
圖1︰中國勞動人口正在下降
資料來源︰中國日報，截至2016年7月23日。資料源自國家統計局及人力資源和社會保障部。陰影區域代表預估數字；2013年及2014年數據並不適用
政府退休金所面臨的挑戰
鑑於這些趨勢，國家資助的退休金面臨嚴峻的挑戰。世界經濟論壇於2017年的一篇論文指出，預計全球八個主要國家的退休金儲蓄缺口在2015年將達到70兆美元。其中大約75%來自資金不足的政府退休金及向公務員承諾的退休金[iv]。相比之下，僅1%的缺口來自資金不足的企業退休金承諾，其餘24%則由個人儲蓄短缺造成。
因此，在過去幾十年中，愈來愈多西方國家轉向強制性職業退休金及自願個人退休金，此舉既及時且適當。
此等退休金的籌資方式以及其所提供利益的性質亦在不斷發生變化。鑑於很多傳統退休金制度所面臨的壓力，從確定給付制轉向確定提撥制的趨勢已經出現[v]，這從每個人持有的資產分布可以反映出來[vi]。
[i] 聯合國：https://www.un.org/en/sections/issues-depth/ageing/.
[ii] Lynda Gratton及Andrew Scott，《百歲生活》（The 100-Year Life），Bloomsbury (2016年)。世界經濟論壇亦為已開發國家個人的平均壽命提供了更多說明。《金融時報》：「適應100歲壽命的世界」，2018年8月11日。
[iii] James Gallagher，《生育率顯著下降》，英國廣播公司，2018年11月9日：https://www.bbc.com/news/health-46118103.
[iv] 八個國家包括：澳洲、加拿大、中國、印度、日本、荷蘭、英國及美國。世界經濟論壇，「我們將活到100歲—我們如何負擔得起？」（2017年5月）： http://www3.weforum.org/docs/WEF_White_Paper_We_Will_Live_to_100.pdf.
[v] 世界經濟論壇，「投資我們的未來，為我們的未來而投資」（2019年6月）： http://www3.weforum.org/docs/WEF_Investing_in_our_Future_report_2019.pdf.
[vi] 確定給付制通常根據薪資歷史及受僱年限等因素，保證退休期間獲得特定收入資金流，並且經依實支實付基準提供資金。另一方面，確定提撥制以職業退休金計劃的形式提供全額資金，其中累計權益乃基於受雇者及其僱主的累計繳款。
