2024/07/26
你猜猜三年後新興市場股市指數會較今日漲（跌）多少？
沒有水晶球，我們不能準確預測市況未來漲跌，更無法捕捉最佳買賣時機。面對波動市況，如投資者想減低波動幅度，參與具長期增長潛力的投資，或可考慮採取全自動執行的投資策略 ─平均成本法（Dollar Cost Averaging）。
甚麼是平均成本法？
平均成本法是一項系統化投資策略，不論市場價格的波動，定期以固定金額投資於一項特定資產。這個做法的結果是：投資者在資產價格處於低位時，買入較多資產單位；在價格處於高位時，則買入較少資產單位。這種技巧長遠而言可將購入單位的成本價拉平均，緩和短期市場波動對投資的影響。
平均成本法的優點
投資市場反覆波動，要判斷最佳的進場時機並非易事。
市場上沒有一項投資策略，能保證投資者輕易獲取利潤或豐厚報酬，重要的是找到符合個人風險承受度、財務目標和預算的可行長期策略。平均成本法的優點包括：
• 不論市況好壞，如常按預設指示作定期定額投資，金額通常較一筆投資為低，適合風險承受度較低、沒有時間緊貼相關資產價格走勢，或手頭資金不多的投資者。
• 經驗較淺的投資者容易在市場出現意外變化（急漲╱急跌）時，因恐慌而作出非理性的買賣決定，例如擔心錯過上漲而追高，或憂慮持續下跌導致虧損擴大而殺低。採取平均成本法策略，可減輕非理性的「主動出擊買賣」對投資回報的潛在負面影響。
• 若市況大幅波動，投資者便有更多機會在低位累積更多單位 ，整個投資期的平均投資成本或會低於一筆投資，有助分散一筆購入成本過高的風險。若相關資產價格呈持穩或反覆上升格局，投資者有機會於期末取得正報酬，表現甚至優於一筆投資（參考以下例子）。
然而，如果金融市場呈現長期上升趨勢，該策略便可能難以捕捉一筆投資所帶來的潛在收益。
亞洲實質利息（當地貨幣）1
資料來源：彭博資訊及MSCI明晟，2018年3月30日至2024年3月29日。*代表2018年3月30日至2018年12月31日期間的總回報。**代表2023年12月29日至2024年3月29日期間的總回報。總回報以美元計。
一筆投資，眼光獨到乃成功關鍵
相比平均成本法，一筆投資可能更為人熟悉，不少投資者具備相關實戰經驗，習慣以一整筆資金購買股票、債券、基金等資產。兩項策略各有特點，在不同的市況下，其所產生的回報可能出現明顯差異。市場普遍認為，如資產價格持續走高，一筆投資或可為冷靜和經驗豐富的投資者提供更可觀的回報。不過，我們應謹記：
• 捕捉最佳的進出場時機，是一筆投資的成功關鍵，但要做到低買高賣並非易事。
• 經驗豐富的投資者比較能做好情緒管理，以較平靜和靈活的態度應對市場變化。
• 經驗較淺的投資者傾向猜測市場動向，並對短期市場變化反應過度，最終被迫認賠離場。
策略執行全自動，主動實踐靠自己
投資是一場持久戰，保持耐性的投資者或許得到獎勵（獲得回報），而焦急衝動的投資者則可能會成為輸家（導致虧損）。
平均成本法為投資者提供輕鬆但有紀律的投資方法，其策略本質是排除市況及心理因素的影響，按指示自動進行定期定額投資，避免作出錯誤的決定。如果投資者認為這方法對自己有幫助，便要主動踏出第一步，尋找具長期增長潛力的資產，設立定期定額投資計劃。
資料來源：彭博資訊及MSCI明晟，截至2024年3月29日。總回報以美元計。指數價值於2018年3月30日重訂基數為10美元（最初單位價格）。截至2024年3月29日，MSCI明晟新興市場指數的國家和地區分布如下：中國(25.13%)、印度(17.7%)、台灣(17.63%)、南韓(12.82%)、巴西(5.23%）和其他(21.49%)。所述例子僅作說明，並不代表任何實際的持股組合，並不構成任何投資建議或意見。不同的投資會有不同的波幅。過往表現並非日後表現的指標。不可直接投資於指數。
