2026/9/10

1) 什麼是超國際債券？聽起來很陌生

超國際債券(Supranational Bonds)，簡單講就是由不同國家作為成員所支持的超國際機構所發行的債券。

舉例來說，像是國際復興開發銀行（IBRD）、國際金融集團（IFC）、歐洲投資銀行（EIB）、歐洲復興開發銀行(EBRD)、亞洲開發銀行（ADB）等，都屬於超國際機構。這些機構由不同國家作為成員一起參與組成，為了達到發展特定或社會經濟的目標，而為了達到目標，需要發行債券籌資，這些債券就是所謂的超國際債券¹。

因為這些超國際機構不論在財務上或信用風險上，都有多個國家做支撐，而且很多是已開發國家，所以發行的債券多獲國際信評機構評定為高信用評等（如AAA級²）。

所以，超國際債不是一般單一公司發的債，也不是單一國家政府發的債，而是由多個國家支持的國際機構所發的債券。

2) 超國際債跟一般公司債或公債有什麼不一樣？

最大的差別在於發行人不一樣。公司債是公司發的，公債通常是政府發的；但超國際債是由多個國際機構發行的，超越單一公司或國家的界線。這些機構本身成立的目的，通常是支援經濟發展、建設或目標國家的特定項目資金需求，所以它的背景跟經營目標跟一般企業債不太一樣，多數是為了發展國家經濟或促進社會發展¹。

3) 超國際債算很冷門嗎？市場大不大？

目前所追蹤的超國際債發行人，在外所發行的流通債券總規模已經接近 2 兆美元，而且近年發行量持續增加，市場預估2026年發行量將逼近4,000億歐元³，顯示這不是小市場。

4) 超國際債券的運作方式是什麼？投資人買了什麼？

超國際機構先發行債券向市場募資，再把資金借給需要資金的國家或專案。對投資人來說，你買的是這個超國際機構發的債，不是直接借錢給某個單一借款國。債券的發行主體是超國際機構本身，而且這些機構對借款國通常有貸款上限，能分散單一國家的風險。

5) 為什麼很多人會覺得超國際債券相對可靠？

因為很多超國際債的發行人多獲國際信評機構評定為高信用評等（如AAA級²）。簡單講，就是這類發行人其償債能力在評等機構評估下相對較佳，所以在投資等級債券市場中成為受到投資人青睞的選擇。

6) 通常高信評，報酬不是越低嗎？超國際債券也是嗎？

不一定。這也是超國際債比較吸引人的地方。超國際債的殖利率有機會高於部分美國公債或美國投資級債⁴，也就是說，它不是只有信用評等較高，在收益方面也具有競爭力。所以對一些投資人來說，這類產品的吸引力就在於：不只是求風險受控，也希望能獲取具有潛力的收益機會。

7) 對一般投資人來說，超國際債券最大的好處是什麼？

   有機會接觸這類特別的國際組織，以往大多只提供法人投資的高評等債券。

   有機會拿到比部分傳統高評等債券更具吸引力的收益。放進投資組合後，有助分散既有資產風險 (特別是在股市風險偏高的時候) 。

8) 超國際債券是不是只適合某一種市場環境？

這是一種全天候型的固定收益選擇，並非追求單一年度的最高報酬，而是透過主動的配置，包括貨幣的部分，以取得長期且可持續的現金流。非常適合作為在不同利率循環與市場環境下，長期持有的核心配置。

9) 哪一類投資人，適合選擇超國際債券策略？

• 想找美國公債同級，但希望債券屬性不只是單一國家而是更多元的人。
• 想追求比一般投資級債更優質收益率的人。
• 重視總報酬、希望提升資產配置效率的人。
• 想要在投資組合配置一種不會因為利率循環而出現劇烈變化的人。

10) 超國際債券的投資組合策略跟一般債券最大的不同是什麼？

最大差別在於它不是單一市場、單一貨幣、單一利率邏輯，而是採取美元超國際債 + 非美元超國際債的雙軸配置，並且採取雙率動態調整機制，在單一市場或單一類型債券風險提升時，比較不容易受衝擊。

註：

1. 資料來源：宏利投信整理，2026/07/05。

2.AAA信用評等等級係指基金主要投資之超國際機構或其發行債券之信用評級，非指本基金之評等，評等可能隨市場狀況變動。

3. 資料來源：Barclays、宏利投信整理，2026/04/28。

4. 資料來源：Bloomberg、U.S. Department of the Treasury，宏利投信整理，數據截至2026/06/26。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且目前殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金得投資於非投資等級債券，由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，本基金適合尋求穩定收益為目標且風險承受度為中低度投資風險的投資人。投資人投資本基金不宜佔其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。投資美國Rule 144A債券相關風險：美國Rule 144A債券係指美國債券市場上，由發行人直接對合格機構投資者(Qualified Institutional Buyers)私募之債券，此類債券因屬私募性質，故而發行人之財務狀況較不透明，且由於該等證券僅得轉讓予合格機構投資者，故而此類債券易發生債券發行人違約之信用風險、流動性風險、變現性風險或其他相關之風險。本基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券(包括應急可轉換債券、具總損失吸收能力債券及符合自有資金及合格債務最低要求之債券，下稱CoCo Bond及TLAC債券)，當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。詳細投資風險，請參閱本公開說明書。本基金包含新臺幣計價級別、美元計價級別、人民幣計價級別及日幣計價級別，如投資人以其它非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險。此外，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。此外，投資人尚須承擔匯款費用，且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。投資人申購之貨幣與基準貨幣不同，證券投資信託事業於每日計算基金淨資產價值時，可能因匯率變動產生匯兌損失，導致投資人承受風險。本基金之基準貨幣為新臺幣，並用以計算基金淨資產價值；若投資人申購或贖回之貨幣與基準貨幣不同(即非以新臺幣投資者)，基準貨幣與其他計價幣別間之匯率變動，可能減少投資收益或增加投資損失。經理公司有權就各計價類別受益權單位對美元或基金投資有價證券之計價貨幣間視其專業判斷進行一定程度之避險，該等避險操作將使基金各計價類別受益權單位須各自負擔相關成本，該等避險結果對基金各計價類別受益權單位之績效亦可能因為匯率市場波動情況而不如預期，且不表示匯率風險得以完全規避，亦即投資人仍有可能需承擔匯率風險。投資遞延手續費NA類型及NB類型各計價類別受益權單位之受益人，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用，請參閱本公開說明書。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。有關本基金配息組成項目，投資人可至宏利投信官網https://www.manulifeim.com.tw下載或查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。本基金投資風險包括投資債券固有之風險(包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險等)、投資地區政治、經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險與其他投資風險等。有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見本公開說明書。由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除面臨債券之利率風險、流動性風險與信用風險外，還可能因標的股票價格波動，而造成該債券之價格波動。投資非投資等級或未經信用評等之轉換公司債因無信用評等或非投資等級因素，其利率風險、外匯波動風險或債券發行違約風險都高於一般債券，故可能因利率上升、市場流動性下降、外匯波動過大或債券發行機構違約無法支付本金及利息或破產，進而影響本基金淨值之漲跌。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站(https://www.manulifeim.com.tw)揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。為避免因受益人短線交易頻繁，造成基金管理及交易成本增加，進而損及基金長期持有之受益人權益，並稀釋基金之權利，故本基金不歡迎受益人進行短線交易。本基金所謂「短線交易」是指受益人申購日(含)起7日(日曆日)內申請買回者。若受益人進行短線交易，除定時定額扣款及同一基金轉申購外，須支付買回價金之0.01%作為買回費用。買回費用併入本基金資產。本基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。投資本基金最大可能損失為投資金額的全部。投資人應特別留意，本基金因計價幣別不同，投資人申購之受益權單位數為該申購幣別金額除以面額計，於召開受益人會議時，各計價類別受益權單位每受益權單位有一表決權，不因投資人取得各級別每受益權單位之成本不同而異。本基金得投資無到期日次順位債券，因無到期之期限，其存續期間利率風險依各債券之贖回機制與票息結構不同而或有差異，相關風險及說明請參閱公開說明書。風險報酬等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。就本公司所提供之金融商品或服務所生紛爭之處理及申訴，可先向本公司提出申訴，若本公司超過30天未處理或處理結果不滿意者，得於60天得向「金融消費評議中心申請評議」，評議中心網址：https://www.foi.org.tw。投資人亦得向中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會申訴或向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處。114金管投信新字第017號【宏利投信 獨立經營管理】 宏利證券投資信託股份有限公司/地址：台北市松仁路97號3樓/電話：02-2757-5999/客服專線：0800-070-998

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