2026/1/21
宏利投資管理發表2026年上半年亞洲市場及投資展望，指出全球宏觀經濟前景愈趨明朗，政策能見度提升，而亞洲仍將是投資者布局差異化增長及分散風險的重要來源。隨着通膨降溫及貨幣政策寬鬆逐步落實，宏利投資管理認為亞洲股票、固定收益及多元資產投資組合在審慎選擇下將迎來更有利的風險承擔環境。
全球增長預料在 2026 年初維持穩健，主要受惠於利率逐步下調、企業盈利表現具韌性，以及對人工智能及數位化等提升生產力主題的持續投資。儘管地緣政治風險及已發展市場的財政挑戰仍為關注焦點，但亞洲的內需韌性、政策靈活性及結構性改革動力，持續支撐其長線投資吸引力。
宏觀展望 ：政策能見度提升 有利審慎擇機
宏利投資管理高級全球宏觀策略師邵宇亭表示，隨着市場逐步走出過去數年的極端波動，全球宏觀環境正逐步趨於平衡。
邵宇亭說：「踏入2026年，全球宏觀前景較近年來更具清晰度。主要經濟體的通膨正在降溫，央行愈來愈能把焦點從壓抑通膨轉向支持經濟增長。雖然政策不確定性及地緣政治風險仍然存在，但貨幣政策的大方向變得更為可預測，為全球及亞洲投資者帶來更具建設性的投資環境。」
她補充，亞洲具備多項有利因素，包括金融環境趨於寬鬆、美元偏弱，以及多元化的本地增長動能。亞洲經濟周期與已發展市場的同步性較低，這種分歧持續為投資者帶來機遇。
亞洲多元資產 ：在改善環境下維持紀律性配置
宏利投資管理多元資產方案全球主管、高級組合經理及亞洲區多元資產方案主管潘樂勤（Luke Browne）表示，團隊對風險資產維持審慎樂觀態度，並持續強調分散投資及紀律配置。 潘樂勤指出：「邁向2026年，相對固定收益，我們對股票維持較高配置，反映企業盈利具韌性、財政支出支持力度，以及貨幣政策逐步寬鬆。同時，估值偏高、通膨、地緣政治、人工智能投資熱潮的可持續性，能源轉型以及美國聯準會新成員組合等因素，意味資產配置決策仍需保持靈活與選擇性。」
在固定收益方面，潘樂勤表示，鑑於殖利率曲線長端持續波動，團隊偏好較短存續期的配置及亞洲與新興市場中的個別信貸投資機會。他補充：「亞洲資產在多元資產投資組合中繼續發揮重要作用，不僅有助分散風險，亦能提供較不依賴已開發市場周期的增長動力。」
亞洲股票 ：盈利支持及結構性增長動力並存
宏利投資管理亞洲區股票投資部主管蔡尚琴表示，踏入2026年上半年，亞洲股票前景依然正面，主要受惠於有利的貨幣環境及獲利能見度提升。 蔡尚琴說：「受惠於美元走弱及金融環境放鬆，亞洲（日本除外）股票於 2025 年表現強勁。展望未來，市場對2026及2027年的獲利預測持續上修，有助支撐估值，而全球投資者對亞洲股票的配置比例仍處偏低水平，顯示重新配置的空間仍大。」
談及亞洲的結構性機遇，她指出，中國在《十五五規劃》的政策明確度支持人工智慧、新能源、高端製造和醫療保健等創新驅動領域的增長。台灣則在全球人工智能生態系統中佔據關鍵地位，受惠於先進半導體封裝及數據中心相關基建需求。
區域內其他市場方面，東協國家持續受惠於供應鏈多元化、基建投資及內需改善，但投資機會仍需審慎篩選。印度近期的財政及貨幣政策措施，有助將增長重心重新拉回內需，並抵消短期外部壓力。韓國方面，資本紀律改善及有利股東的改革，或有助支撐估值上修。
蔡尚琴補充：「區域內市場及行業分化程度仍高，因此主動選股依然關鍵。我們將聚焦具備強健資產負債表、可持續獲利增長及受惠於長期結構性主題的公司。」
亞洲固定收益：在變化中的世界提供收益與分散機會
宏利投資管理亞洲（日本除外）固定收益產品部主管Murray Collis表示，踏入2026年，亞洲固定收益延續正面動力，受惠於利率下降及市場涵蓋面擴大。
Collis說：「儘管近年全球投資環境具挑戰性，亞洲固定收益仍展現出良好韌性，我們預期這股動力將延續至2026年。美國利率下降、亞洲非投資等級市場的演變，以及區域內逐步減少對美元依賴的趨勢，都為投資者創造吸引力機會。」
他補充，亞洲固定收益的投資範疇正變得更廣泛及均衡。「亞洲非投資等級市場較以往更多元化且品質提升；當地貨幣計價債市受惠於去美元化趨勢，以及投資人對貨幣多元化的興趣提升。這些發展強化了亞洲在收益來源與風險分散上的角色。」
Collis亦強調主動管理的重要性。「亞洲各地在政策方向、信用基本面及市場技術面上差異顯著。中國、日本及印度在政策支持、市場深度及結構性改革方面尤其突出，但在2026年投資環境中，嚴謹選擇及風險管理將至關重要。」
2026年上半年投資配置
展望2026年上半年，宏利投資管理預期亞洲將繼續成為投資者尋求增長、收益及分散風險的重要市場。雖然市場波動與不確定性預期仍將持續，但在宏觀環境改善及政策面支持下，長期投資人可望迎來更具平衡性的投資環境。
邵宇亭總結道：「2026 年的亞洲投資故事並非聚焦單一市場或單一主題，而是著重於韌性、分散化，以及在快速變遷的世界中持續適應的能力。」
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